Mientras el dato de Nvidia llega, los mercados contienen la respiración
Los futuros de Wall Street arrancan la mañana del miércoles con un tinte ligeramente positivo, impulsados por el movimiento previo al mercado de Meta tras conocerse el acuerdo con los estados, que evitan un largo proceso judicial. El tono general es de cautela constructiva: el mercado digiere datos que confirman exactamente lo que ya esperaba, lo que en otro momento habría sido aburrido pero hoy resulta muy tranquilizador.
La sesión de ayer dejó los índices en verde, con las tecnologicas liderando la subida. Los datos del día marcaron el ritmo: los pedidos de bienes duraderos de julio sorprendieron al alza con +1,1% frente al +0,5% esperado, aunque el desglose fue más suave de lo que el titular sugiere. El PIB del segundo trimestre se confirmó en 1,5% en su segunda estimación, sin sorpresa frente al preliminar, pero el deflator del PIB al 6,4% y el PCE subyacente de consumo dentro del informe al 3,6% recuerdan que el crecimiento viene acompañado de presión de precios que la Fed no puede ignorar del todo.
Los próximos días tienen como protagonista a Nvidia, cuyos resultados se publican esta semana y concentran más atención técnica y mediática que cualquier dato macro en el calendario inmediato. El PCE de julio ya se conoció ayer, subyacente en 3,3% interanual, en línea con lo esperado, lo que despeja parcialmente la agenda, aunque Jackson Hole sigue siendo el evento de fondo que el mercado monitorea para cualquier señal de la nueva cúpula de la Fed y afines.
En renta variable estadounidense, el movimiento del día, como decíamos, lo protagoniza Meta: las acciones subían un 4,5% en el pre-mercado tras acordar el pago de 16.700 millones de dólares a 29 estados por las demandas relacionadas con el daño a menores en sus plataformas. Que el mercado interprete una multa de esa magnitud como una noticia positiva dice bastante sobre cuánto pesaba la incertidumbre judicial en la cotización y también sobre la confianza del mercado en que el modelo de negocio publicitario de Meta, que realmente es el verdadero activo, sigue intacto.
Europa cerró una sesión sin grandes titulares. El dato relevante fue el deterioro del CBI británico de agosto, con el índice de ventas minoristas cayendo a -48% desde -26%, un desplome que confirma que el consumidor del Reino Unido aguanta mal la presión acumulada. Schnabel (BCE) advirtió que la inflación en la eurozona podría mantenerse por encima del 2% durante un período prolongado y señaló el gas natural como riesgo de reaceleración, lo que no ayuda a quienes esperaban un BCE más flexible, algo que ya advertimos hace semanas no era tan probable.
Asia no generó movimientos de referencia durante la sesión de esta madrugada, con los mercados de la región operando sin catalizadores propios mientras esperan la dirección que marque la sesión americana con los resultados de Nvidia.
El petróleo fue el protagonista en commodities, con una caída significativa en el precio ante las expectativas crecientes de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán que podría ampliar la oferta disponible, si bien no es tan probable como algunos descuentan. El oro mantiene su posición como activo de reserva en un entorno donde el dólar ganó tracción ayer,el euro cedió hasta 1,1653 tras el PCE ligeramente más firme, y la plata sigue su estela sin grandes desvíos propios.
Lo que importa vigilar en las próximas horas es el comportamiento del mercado tras los resultados de Nvidia: el Nasdaq tiene dos niveles técnicos críticos en juego y cualquier decepción,o euforia, en esa publicación moverá al conjunto de la tecnología y, por extensión, al S&P. El riesgo geopolítico en torno a un posible acuerdo con Irán añade una variable adicional sobre el crudo que puede condicionar el sentimiento general si el movimiento es brusco.
Con el ciclo SPI en Expansión Tardía a 124,6 grados y el 10Y en 4,70% con una curva aún positiva pero estrecha, el peso sigue en financieras (XLF), industriales (XLI) y materiales (XLB): sectores que aguantan bien mientras el crecimiento no se frena, pero que son los primeros en sufrir cuando el ciclo gira.
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Publicado originalmente en Substack.
